First Quantum szacuje wartość argentyńskiej kopalni miedzi na 5,9 miliarda dolarów. 

Widok na obszar projektu Taca Taca. Zdjęcie: Pierwszy kwant.

Nowy raport techniczny dotyczący projektu miedziowo-złotego Taca Taca realizowanego przez First Quantum Minerals (TSX: FM) w północno-zachodniej Argentynie pokazuje, że wartość projektu wzrosła ponad dwukrotnie w ciągu pięciu lat, częściowo dzięki wzrostowi rezerw i cen towarów.

Zakładając stopę dyskontową na poziomie 8%, cenę miedzi na poziomie 4,50 dolara za funt i cenę złota na poziomie 3000 dolarów za uncję, bieżąca wartość netto Taca Taca po opodatkowaniu wyniesie 5,92 miliarda dolarów, a IRR po opodatkowaniu wyniesie 19,3%, podało First Quantum w oświadczeniu pod koniec czwartku. Dla porównania, wartość bieżąca netto wynosi 2,36 miliarda dolarów i wewnętrzna stopa zwrotu wynosząca 15,3% obliczona w badaniu z marca 2021 r.

„Uważamy, że Taca Taca to atrakcyjny projekt dla First Quantum” – stwierdził w piątkowej notatce analityk BMO Capital Markets Matthew Murphy.

Taca Taca to jeden z kilku projektów wydobywczych, na które Argentyna liczy w celu zwiększenia produkcji gospodarczej i wypełnienia luki w stosunku do sąsiedniego Chile, wiodącego na świecie producenta miedzi. Pomoże także spółce First Quantum, która stara się odbudować sytuację po zamknięciu przez rząd panamski kopalni miedzi Cobre Panama, będącej jej głównym aktywem.
Rozwój Taka-Taka jako kopalni odkrywkowej o początkowej zdolności przerobowej wynoszącej 40 milionów ton rocznie będzie kosztować około 4,2 miliarda dolarów, szacuje First Quantum. Zwiększenie mocy produkcyjnych do 60 milionów ton począwszy od piątego roku działalności będzie kosztować kolejny 1 miliard dolarów. W badaniu First Quantum z 2021 r. nie podano szacunków kosztów budowy.
Zwiększanie zapasów
Taca Taca znajduje się w regionie Puna w prowincji Salta w Argentynie, na wysokości 3500 metrów, około 230 km na zachód od miasta Salta i 55 km na wschód od granicy chilijskiej. Na obszarze objętym projektem ani w jego pobliżu nie mieszka żadna lokalna ludność.
Według First Quantum zaktualizowane potwierdzone i prawdopodobne zasoby wynoszą 1,99 miliarda ton, w tym 0,42% miedzi, 0,01% molibdenu i 0,09 grama złota na tonę, co zapewnia żywotność kopalni wynoszącą 35 lat. Zawartość metalu wynosi 8,43 mln ton miedzi, 244 400 ton molibdenu i 5,53 mln uncji złota.
Oznacza to 13% wzrost całkowitych potwierdzonych i prawdopodobnych zasobów, 9% wzrost zawartości miedzi podziemnej i 9% wzrost zawartości złota wydobywanego w ziemi w porównaniu do raportu technicznego z 2021 roku. Według First Quantum mineralizacja pozostaje otwarta na głębokości i lokalnie wzdłuż granic złóż na południu i wschodzie.

Roczna produkcja przez pierwsze 10 lat wynosi 291 000 ton miedzi i 133 000 uncji złota, a koszt produkcji wynosi 97 centów za funt. Przewiduje się, że produkcja w kopalniach wyniesie 209 000 ton miedzi i 96 000 uncji złota, a koszt produkcji wyniesie 1,26 dolara za funt.
First Quantum planuje w nadchodzących miesiącach ubiegać się o finansowanie w ramach dużego argentyńskiego programu zachęt inwestycyjnych RIGI. Program RIGI, stworzony przez populistycznego konserwatywnego prezydenta Javiera Milei, ukierunkowany jest na projekty wydobywcze i energetyczne z inwestycjami o wartości ponad 200 milionów dolarów.

„W związku z niedawnym przedłużeniem terminu składania wniosków w programie RIGI do lipca 2027 r., nie spodziewamy się rozpoczęcia znaczących inwestycji w ten projekt przed 2028 r.” – stwierdził w piątkowej notatce analityk górnictwa Scotia Capital Orest Vovkodav.

Znacząca wartość
First Quantum spodziewa się, że projekt uzyska zgodę Ministerstwa Górnictwa w pierwszej połowie tego roku, po konsultacjach społecznych.
Zaktualizowane badanie techniczne „potwierdza znaczącą wartość i potencjał projektu jako dużej, długoterminowej kopalni miedzi o znacznej produkcji złota i pozycji konkurencyjnej na globalnej krzywej kosztów” – stwierdził w oświadczeniu dyrektor generalny Tristan Pascal. Nazwał Taca Taca „jednym z wiodących niezagospodarowanych aktywów miedziowych na świecie”.
First Quantum oceni przyszłą decyzję o sankcjach wobec Taca Taca „w sposób zdyscyplinowany, biorąc pod uwagę plan finansowania, bilans firmy i kondycję pozostałych jej operacji” – dodał Pascal.
Do innych operacji należy Cobre Panama, które firma ma nadzieję ponownie otworzyć po ogłoszeniu łagodniejszego stanowiska rządu Panamy.

Zaktualizowane badanie techniczne „potwierdza znaczną wartość i potencjał projektu jako dużej, długoterminowej kopalni miedzi o znaczącej produkcji złota i konkurencyjnej pozycji na rynku światowym”. „Chociaż nie spodziewamy się, że kopalnia [Taca Taca] zostanie zatwierdzona w najbliższym czasie, a już na pewno nie do czasu osiągnięcia porozumienia i rozpoczęcia pełnego wznowienia i zwiększenia produkcji w Cobre Panama, Taca Taca zapewnia atrakcyjną średnioterminową szansę na wzrost produkcji miedzi” – powiedział Vovkodav.
Akcje First Quantum wzrosły w piątek rano w Toronto o 3% do 37,48 dolarów kanadyjskich, zwiększając kapitalizację rynkową spółki do około 31 miliardów dolarów kanadyjskich (22,8 miliarda dolarów).